Początek tygodnia na GPW nie poszedł po myśli byków. W poniedziałek główne indeksy warszawskiego parkietu zaliczyły niemałą przecenę – WIG20 stracił 1,11%, mWIG40 1,02%, a sWIG80 0,64%. Tym samym polski indeks blue chipów, po serii rekordów osiągniętych w poprzednim tygodniu, powrócił poniżej poziomu 4000 pkt. Wśród największych spółek przed przeceną zdołały obronić się jedynie akcje PKO BP, które zyskały symboliczne 0,31%. Pozostałe dziewiętnaście spółek zakończyło dzień poniżej kreski, co może świadczyć o koszykowej wyprzedaży ze strony inwestorów zagranicznych. Stopa zwrotu WIG20, która w pewnym momencie zbliżała się do 30% YTD, mogła stanowić mocny argument za realizacją zysków.
W pozostałej części Starego Kontynentu sesja przebiegała w typowym wakacyjnym rytmie. Zmiany kluczowych indeksów w większości przypadków nie przekroczyły przedziału od -0,5% do 0,5%. Podobnie sytuacja wyglądała za oceanem, gdzie indeks S&P 500 stracił ostatecznie 0,52%, a technologiczny Nasdaq 0,32%. Wśród inwestorów wciąż obiektem zmartwień pozostają rosnące rentowności długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych. W poniedziałek rentowność 10-letnich obligacji zbliżyła się do poziomu 4,75%, ustanawiając jednocześnie nowy tegoroczny szczyt. Wiele wskazuje na to, że w obecnym układzie rynek zmierza w kierunku przetestowania poziomu 5%. Tego typu zdarzenie mogłoby potencjalnie stać się wyzwalaczem kolejnej fali korekcyjnej na globalnym rynku akcji, której spodziewamy się we wrześniu.
Rosnącym rentownościom na długim końcu amerykańskiej krzywej dochodowości sprzyja również impas na Bliskim Wschodzie. Narracja płynąca z Białego Domu ewoluowała w ostatnim czasie od celu w postaci szybkiego zakończenia wojny do braku pośpiechu w tym zakresie. W wywiadzie dla Fox News prezydent Trump powiedział, że nie ma określonego terminu zakończenia konfliktu, a Stany Zjednoczone będą skupiać się na blokadzie morskiej irańskich portów, aby stale wywierać presję gospodarczą na Teheranie. W poniedziałek ceny ropy Brent, drożejąc o ponad 2%, powróciły powyżej poziomu 90 USD za baryłkę.
W momencie pisania komentarza nastroje na sesji azjatyckiej pozostają mieszane. Spadki obejmują takie indeksy jak Hang Seng, KOSPI oraz Nikkei. Największa skala przeceny dotknęła indeksu japońskiego, który tanieje o nieco ponad 2%. Problem rosnących rentowności długu nie jest obcy w Kraju Kwitnącej Wiśni – podczas poniedziałkowej sesji rentowność japońskich 10-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 30 lat i zbliżyła się do 3%. Kontrakty terminowe na kluczowe indeksy europejskie sugerują ujemne otwarcie. Po wczorajszej szerokiej wyprzedaży w indeksie WIG20, dzisiejsza sesja będzie ważna pod kątem oceny, czy było to zdarzenie jednorazowe, czy też mamy do czynienia z początkiem większej dystrybucji.
Patryk Pyka
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.