Rynki europejskie poddały się w środę słabszym nastrojom w USA, ale na razie trudno przesądzać, czy faktycznie obserwujemy obecnie początek korekty, czy też jedynie jakąś formę rotacji sektorowej po świetnym zachowaniu technologii w ubiegłych miesiącach. SAP tracił 1,33%, a ASML 0,64%, ale reszta czołówki europejskich rynków zachowywała się bardzo spokojnie, a bardzo silnie rosły dobra dyskrecjonalne, wiedzione w górę przez Nestle (+3,56%) i L’Oreal – w tej sytuacji negatywnie wyróżniał się DAX (-0,60%), ale przecena CAC40 (-0,08%) była minimalna, Stoxx 600 zyskał 0,23%. Fenomenalnie zachowywało się FTSE100, w którym pięć największych spółek rosło, z czego cztery bardzo silnie – AstraZeneca zyskała 1,65%, HSBC 2,05%, Unilever 3,26%, a BAT 2,71%.
WIG20 spadł o 0,36%, mWIG40 o 0,55%, a sWIG80 o 0,12%. 1,02% zyskiwał Orlen, 1,35% Dino. Najgorzej wśród dużych spółek zachowywało się CCC (-2,65%), sporą ujemną kontrybucję wnosiło Allegro (-1,40%), ale sesja zdecydowanie nie miała alarmującego charakteru. Za gorsze zachowanie mWIG40 odpowiedzialny był głównie Benefit (-2,45%), 2,36% zyskiwało natomiast Asseco.
S&P500 spadło wczoraj o 0,24%, a NASDAQ o 0,67%, ale był to ułamek przeceny, którą widzieliśmy po dwóch pierwszych godzinach handlu. Spadki dotyczyły wyłącznie sektora technologicznego (-0,77%) i dóbr dyskrecjonalnych (-1,18%), przemysł zamykał się niemal na zerze (-0,09%), a pięć pozostałych sektorów rosło, najsilniej energetyka (+0,86%). Zachowanie rynku w ostatnich dniach niemal w całości wynika z realizacji zysków na Magnificent 7, które koszykowo traciły 1,11% (po spadku o 1,62% we wtorek). Najsłabiej wypadały Apple (-1,97%) i Tesla (-1,64%). Rynek akcji kompletnie nie reagował na zapis dyskusji z ostatniego posiedzenia FOMC, choć rentowności obligacji 2-letnich wzrosły po nim z 3,725% do 3,76%, co sugeruje lekko jastrzębi wydźwięk dokumentu. Trudno się z tą tezą nie zgodzić – większość członków FOMC uważa obecnie, że dodatnie ryzyka dla inflacji za ważniejsze niż ujemne dla zatrudnienia.
W godzinach porannych spada Nikkei, ale sesja w Azji ma mieszany przebieg, neutralnie zachowują się kontrakty futures. Wydźwięk dnia nie zostanie zdeterminowany na otwarciu, będzie zależał przede wszystkim od danych PMI z obu stron Atlantyku. Wydaje się, że w atmosferze wyczekiwania na jutrzejsze wystąpienie J. Powell’a w Jackson Hole zmienność nie będzie dziś duża, ruch w którąkolwiek ze stron będzie miał też ograniczone znaczenie diagnostyczne. Po wczorajszym zapisie dyskusji FOMC z ostatniego posiedzenia rośnie naszym zdaniem ryzyko okopania się prezesa Fed na swoich pozycjach, przypominamy również, że po jego siedmiu poprzednich konferencjach w tym miejscu rentowność obligacji 10-letnich wzrosła średnio o 21 pb, dolar umocnił się o 1,4%, a S&P500 spadło o 2% (wyliczenia Reuters), co jest wynikiem na tyle istotnym, że trudnym do zlekceważenia. Wprawdzie ostatnio „najgłośniejsi” są ci członkowie FOMC, którzy walczą o stanowisko (C. Waller, M. Ballard) prezesa Rezewy Federalnej, ale trudno zakładać, by znacząca większość Komitetu nie potępiała bezustannych ataków administracji Donalda Trumpa na instytucję i jej szefa. Ostatnią ich odsłoną są nawoływania L. Cook do rezygnacji. Najbliższe dwa dni niemal na pewno przyniosą też wyrazy poparcia i nawoływania do ochrony niezależności Fed ze strony innych bankierów centralnych.
Kamil Cisowski
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.