Piątkowa sesja miała na świecie okazać się przypieczętowaniem pierwszego w USA od niemal dwóch miesięcy wzrostowego tygodnia. Rynki europejskie zdołały się otworzyć na lekkich plusach, ale choć dalszy przebieg dnia był raczej pozytywny, to mocno zróżnicowany – DAX i CAC40 zyskały po 1,6%, podczas, gdy FTSE 100 zaledwie 0,27%, FTSE MiB 0,37%, a IBEX 0,50%. Najważniejsze dane dnia, inflacja PCE z USA, okazały się zgodne z oczekiwaniami. PCE spadło w kwietniu z 6,6% r/r do 6,3% r/r, a w ujęciu bazowym z 5,2% r/r do 4,9% r/r. Po okresie wzrostów marazm niestety zapadł w Warszawie, gdzie WIG20 spadł o 0,89%, mWIG40 o 0,10%, a sWIG80 o 0,29% przy obrotach poniżej 1 mld zł. Kolejny dzień bardzo silnie (+5,33%) rosło Allegro, dużą pozytywną kontrybucję wnosił KGHM (+2,19%), ale spadek WIG_Banki o 1,96% dławił sentyment. Szacunki kosztów wakacji kredytowych cały czas rosną. ZBP, które zapewne wyznaczy górne ograniczenie przedziału, ocenia je na 21,3-27,9 mld zł w okresie 2022-2023 (z tego 13,1-16,4 mld zł w 2022 r.).

Solidnie rozpoczęta sesja w USA zamieniła się w festiwal zakupów, który może sugerować realizację rebalancingu funduszy emerytalnych w piątek. S&P500 wzrosło o 2,47%, a NASDAQ o 3,33%, w najmniejszym stopniu nie przejmując się kolejny dzień słabością kryptowalut. Wśród liderów wzrostów znalazła się Tesla (+7,33%), ale mocno odbijały też półprzewodniki, w tym nVIDIA (+5,38%). Passa siedmiu tygodni spadkowych z rzędu zostałą przełamana z impetem, ale należy pamiętać, że gwałtowne kilkudniowe epizody wzrostów są naturalnym elementem także na spadkowym rynku, typowym, gdy pesymizm osiąga skrajne poziomy.

Wydaje się, że w poniedziałek ruch w górę będzie kontynuowany. Silnie drożeją akcje azjatyckie, wspierane doniesieniami o łagodzeniu restrykcji w Szanghaju i Pekinie oraz ogłoszeniu w pierwszym z miast pakietu pomocowego, który ma wesprzeć na poziomie lokalnym powrót aktywności gospodarczej po lockdownie. Powrót bitcoina powyżej 30 tys. i odbicie znacznie ostatnio od niego bardziej poturbowanych kryptowalut (m.in. Ethereum i Solana) sugeruje spekulacyjny spadek awersji do ryzyka. Spodziewamy się otwarcia w na solidnych plusach, w krótkim terminie wsparciem dla giełd w Europie może być także fiasko negocjacji w sprawie kolejnego pakietu sankcji wobec Rosji w weekend. Rozmowy będą kontynuowane dzisiaj, z rosnącym prawdopodobieństwem spełnienia węgierskich żądań i wyłączenia ropy dostarczanej Druzhbą z embargo. Plan zakazania Rosjanom nabywania nieruchomości w UE spełzł na niczym po sprzeciwie Cypru, wydaje się, że organizacja doszła do punktu, gdzie interes ekonomiczny zaczął przeważać nad celami politycznymi.

Zwracamy jednak uwagę, że cena ropy w ostatnich dniach bezustannie rośnie, osiągając najwyższe poziomy od marca i mogąc w każdej chwili mocno naruszyć coraz odważniejszą retorykę o globalnym szczycie inflacji. Rynek z pewnością będzie uważnie obserwował dziś wstępne dane o majowym CPI z Niemiec i Hiszpanii. Z uwagi na obchody Dnia Pamięci w USA ryzyko nagłych zwrotów akcji wydaje się dziś jednak znacznie obniżone.

Kamil Cisowski

Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.

Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i  nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.

Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.