Nasza wczorajsza poranna niewiara w kolejną z serii próbę odbicia w Europie, która umiera po otwarciu rynku kasowego okazała się trafna. Główne giełdy na kontynencie traciły od 0,8% (FTSE100) do 1,7% (IBEX). Prezydent Biden podtrzymuje restrykcje wokół podróży ze Starego Kontynentu do USA, a opóźnienia w dystrybucji szczepionek ewidentnie nakłoniły inwestorów do tymczasowego przekreślenia rynków UE. Niższy od oczekiwań odczyt Ifo (90,1 pkt. vs. konsensus 92,2 pkt.) stał się pretekstem do wyprzedaży, choć wpływ wskaźnika na zachowanie rynku jest zazwyczaj marginalny. Na GPW WIG20 spadł o 0,4%, mWIG40 o 1,3%, a sWIG80 o 1,5%. Odczyt głównego wskaźnika jest nieco mylący, znacznie bardziej negatywny prawdziwy obraz dnia został zaburzony przez dwucyfrowe wzrosty CD Projekt. Teoretycznie można wiązać to z patchem do Cyberpunka, ale jego mieszany odbiór wskazuje, że jest dość prawdopodobne, że umiarkowane wzrosty z początku dnia mogły przerodzić się w znacznie silniejszy ruch w wyniku zamykania pozycji krótkich na akcjach. Czy tak było, dowiemy się wkrótce, ale zjawisko wpisywałoby się w szerszy trend, widoczny w sposób bardzo jaskrawy w USA.
Na rynku amerykańskim S&P500 zyskało 0,4%, a NASDAQ 0,7%. Wprawdzie spółki technologiczne ponownie okazały się lepsze od szerokiego rynku, ale uwaga inwestorów skupia się w tym roku przede wszystkim na firmach najchętniej wyprzedawanych w ramach krótkiej sprzedaży przez fundusze hedgingowe. Symbolem ruchu stał się GameStop, sprzedawca gier, od dawna znajdujący się blisko czoła tej listy w związku z dominacją rynku przez platformy cyfrowe. W jednym z najbardziej imponujących „short squeeze” (ruch akcji w górę nasilony przez wymuszenie zamykania pozycji przez inwestorów wcześniej zarabiających na ich spadkach) w historii notowania spółki wzrosły od początku roku o 307,6%.
Podczas gdy pojedyncze walory wciąż sugerują na Wall Street, że mamy do czynienia pod wieloma względami z bańką, nastroje na szerokim rynku są ewidentnie bardziej stonowane, a spółki z tradycyjnej gospodarki znajdują się pod presją. Nowe informacje, takie jak rezygnacja Merck z prac nad kolejną szczepionką (niezadowalające rezultaty) czy oświadczenie Moderny, że produkcja przeciwciał dla południowoafrykańskiej mutacji COVID jest po szczepieniu preparatem firmy sześć razy mniejsza, sprawiają, że obraz powszechnego odbicia gospodarek od początku 2021 r. odchodzi coraz bardziej do przeszłości. W efekcie możemy widzieć podtrzymanie środowiska, w którym globalne rynki akcji ciągnie do góry amerykańska technologia, z jednym dużym znakiem zapytania. Gdyby okazało się, że któraś z nowych, agresywnych mutacji COVID (lub jakaś jeszcze nierozpoznana) rozprzestrzenia się w USA, moglibyśmy mieć do czynienia z dużym odpływem kapitału z rynku amerykańskiego – od rozpoczęcia nowej prezydentury wrażliwość wyników spółek na pandemię powinna być znacznie większa z uwagi na kampanijne zobowiązania prezydenta Bidena do ochrony życia obywateli pomimo kosztu ekonomicznego ewentualnych restrykcji.
Po bardzo słabej sesji w Azji perspektywy dla Europy wyglądają u progu dnia lepiej niż dla USA, przynajmniej jeśli wciąż traktujemy poranne notowania kontraktów futures jako wiarygodny miernik. Na plus przemawia to, że temat dzisiejszej rezygnacji G. Conte z urzędu włoskiego premiera został zdyskontowany już wczoraj. Wszystko to, o tyle nie ma znaczenia, że jak wskazywaliśmy w poprzednim komentarzu, raporty wynikowe Microsoftu, Apple, Tesli i Facebooka będą miały od jutra krótkoterminowo ważniejszy wpływ na sentyment niż cokolwiek innego (pomijając poważne, nieprzewidziane wydarzenia).
Kamil Cisowski
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.